图共 2个 表共 8个

    • 图  1  不同规模城市与不同区域的企业社会责任

      Figure 1. 

    • 图  2  不同规模城市与不同区域的媒体报道

      Figure 2. 

    • 变量类型变量名称变量定义变量符号
      被解释变量 企业社会责任 Ln（企业社会责任评分） lncsr
      解释变量 城市规模 Ln（市辖区年末人口） lncitysize
      媒体关注1 Ln（1+负面报道总数） lnmedia
      媒体关注2 Ln（1+负面深度报道总数） lnmediadeep
      企业控制变量 企业规模 Ln（总资产） lnsize
      资产收益率 经营利润/总资产 roe
      资产负债率 总负债/总资产 lev
      产权性质 国企取1，其他取0 soe
      城市控制变量 产业结构 第二产业产值/第三产业产值 is
      绿化覆盖率 绿化覆盖面积/总面积 green
      建设用地占比 建设用地面积/总面积 construct
      财政收入占比 财政收入/GDP revenue
      其他控制变量 年份虚拟变量 设置8个年份虚拟变量 year
      行业虚拟变量 设置17个行业虚拟变量 industry

      表 1  变量定义与说明

    • 变量观测值均值标准差最小值最大值
      csr 16786 25.647 18.161 2.600 90.870
      citysize 16786 553.838 587.981 15.100 6686.600
      media 16786 55.576 195.022 0.000 5374.000
      mediadeep 16786 32.443 90.699 0.000 2570.000
      size 16786 8242.217 4609.463 1.000 16019.000
      roe 16786 0.011 3.832 −176.380 281.989
      lev 16786 0.469 0.355 −0.195 13.711
      soe 16786 0.457 0.498 0.000 1.000
      is 16786 0.862 0.46 0.169 9.196
      green 16786 0.426 0.062 0.016 0.938
      construct 16786 0.166 0.129 0.000 0.972
      revenue 16786 0.121 0.051 0.013 0.743

      表 2  变量描述性统计

    • 　（1）（2）（3）（4）（5）（6）
      Variable媒体关注：lnmedia媒体深度关注：lnmediadeep
      OLS2SLSOLS2SLS
      第一阶段第二阶段第一阶段第二阶段
      lncistysize 0.014*** 0.247*** 0.009** 0.014*** 0.248*** 0.010**
      （0.004） （0.007） （0.004） （0.004） （0.007） （0.004）
      lnmedia 0.050*** 0.070*** 0.149***
      （0.002） （0.004） （0.018）
      lnmediadeep 0.055*** 0.074*** 0.175***
      （0.002） （0.005） （0.021）
      lnsize 0.066*** −0.015*** 0.049*** 0.066*** −0.015*** 0.048***
      （0.003） （0.006） （0.005） （0.003） （0.006） （0.005）
      roe 0.003*** 0.000 0.003 0.003*** 0.000 0.003
      （0.001） （0.001） （0.002） （0.001） （0.001） （0.002）
      lev −0.115*** −0.091*** −0.152*** −0.114*** −0.089*** −0.153***
      （0.009） （0.016） （0.023） （0.009） （0.016） （0.023）
      soe 0.057*** −0.221*** 0.033*** 0.058*** −0.219*** 0.032***
      （0.006） （0.011） （0.008） （0.006） （0.011） （0.008）
      is −0.013* 0.314*** −0.017** −0.012 0.315*** −0.015*
      （0.008） （0.014） （0.008） （0.008） （0.014） （0.008）
      green 0.287*** 1.816*** 0.204*** 0.287*** 1.818*** 0.196***
      （0.049） （0.091） （0.055） （0.049） （0.091） （0.055）
      construct 0.092*** 0.793*** 0.089*** 0.094*** 0.795*** 0.094***
      （0.023） （0.042） （0.023） （0.023） （0.042） （0.024）
      revenue 0.254*** 1.304*** 0.213*** 0.257*** 1.309*** 0.218***
      （0.068） （0.125） （0.073） （0.068） （0.125） （0.074）
      Constant 2.815*** 2.141*** 2.776*** 2.811*** 2.136*** 2.758***
      （0.041） （0.075） （0.046） （0.041） （0.076） （0.046）
      行业固定效应 YES YES YES YES YES YES
      年份固定效应 YES YES YES YES YES YES
      Obs 16786 16786 16786 16786 16786 16786
      调整R2 0.231 0.197 0.523 0.246 0.196 0.552
      注：括号内为聚类稳健标准误，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的统计水平上显著。

      表 3  媒体关注、城市规模与企业社会责任回归结果

    • Variable（1）（2）（3）（4）（5）（6）
      企业所在区域企业规模企业效率
      东部中西部大型中小型高效率中低效率
      　 　 　 媒体关注：lnmedia 　
      lnmedia 0.049*** 0.030*** 0.040*** 0.033*** 0.058*** 0.034***
      （0.003） （0.003） （0.003） （0.003） （0.003） （0.003）
      lncitysize 0.012*** 0.005 0.007 0.025*** 0.015*** 0.017***
      （0.004） （0.006） （0.004） （0.004） （0.005） （0.004）
      控制变量 YES YES YES YES YES YES
      行业固定效应 YES YES YES YES YES YES
      年份固定效应 YES YES YES YES YES YES
      Obs 11595 5191 8440 8346 7840 8946
      调整R2 0.452 0.422 0.361 0.31 0.446 0.412
      媒体深度关注：lnmediadeep
      lnmediadeep 0.054*** 0.035*** 0.045*** 0.036*** 0.064*** 0.039***
      （0.003） （0.004） （0.004） （0.004） （0.004） （0.004）
      lncitysize 0.012*** 0.006 0.007 0.025*** 0.015*** 0.017***
      （0.004） （0.006） （0.004） （0.004） （0.005） （0.004）
      控制变量 YES YES YES YES YES YES
      行业固定效应 YES YES YES YES YES YES
      年份固定效应 YES YES YES YES YES YES
      Obs 11595 5191 8440 8346 7840 8946
      调整R2 0.426 0.404 0.332 0.318 0.427 0.403
      注：括号内为聚类稳健标准误，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的统计水平上显著。

      表 4  分区域、规模、效率的异质性分析结果

    • Variable （1） （2） （3） （4） （5） （6）
      制造业 服务业
      劳动密集型 资本密集型 技术密集型 生产性服务业 生活性服务业 公共服务业
      媒体关注：lnmedia
      lnmedia 0.039*** 0.034*** 0.045*** 0.030*** 0.055*** 0.062***
      （0.007） （0.006） （0.004） （0.007） （0.006） （0.013）
      lncitysize 0.016* 0.016** 0.027*** 0.042** 0.006 0.044**
      （0.009） （0.007） （0.005） （0.017） （0.009） （0.017）
      控制变量 YES YES YES YES YES YES
      行业固定效应 YES YES YES YES YES YES
      年份固定效应 YES YES YES YES YES YES
      Obs 1769 3104 5506 1747 2412 426
      调整R2 0.202 0.074 0.110 0.098 0.131 0.224
      　 　 　 媒体深度关注：lnmediadeep 　 　 　
      lnmediadeep 0.044*** 0.036*** 0.052*** 0.034*** 0.060*** 0.070***
      （0.008） （0.007） （0.005） （0.007） （0.006） （0.014）
      lncitysize 0.016* 0.016** 0.027*** 0.043** 0.005 0.044**
      （0.009） （0.007） （0.005） （0.017） （0.009） （0.017）
      控制变量 YES YES YES YES YES YES
      行业固定效应 YES YES YES YES YES YES
      年份固定效应 YES YES YES YES YES YES
      Obs 1769 3104 5506 1747 2412 426
      调整R2 0.203 0.098 0.073 0.130 0.110 0.229
      注：括号内为聚类稳健标准误，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的统计水平上显著。

      表 5  分产业的异质性分析结果

    • Variable（1）（2）（3）（4）（5）（6）
      媒体关注：lnmedia媒体深度关注：lnmediadeep
      lncitysize 0.059*** 0.036*** 0.023*** 0.062*** 0.039*** 0.026***
      （0.007） （0.007） （0.007） （0.007） （0.007） （0.007）
      lnmedia 0.119*** 0.085*** 0.084***
      （0.014） （0.014） （0.014）
      lncitysize·lnmedia −0.010*** −0.006** −0.006**
      （0.002） （0.002） （0.002）
      lnmediadeep 0.139*** 0.100*** 0.100***
      （0.016） （0.015） （0.015）
      lncitysize·lnmediadeep −0.012*** −0.007*** −0.007***
      （0.003） （0.003） （0.003）
      lnsize 0.062*** 0.062*** 0.062*** 0.062***
      （0.003） （0.003） （0.003） （0.003）
      roe 0.003*** 0.003*** 0.003*** 0.003***
      （0.001） （0.001） （0.001） （0.001）
      lev −0.129*** −0.128*** −0.128*** −0.128***
      （0.009） （0.009） （0.009） （0.009）
      soe 0.045*** 0.047*** 0.046*** 0.048***
      （0.006） （0.006） （0.006） （0.006）
      is −0.016** −0.015*
      （0.008） （0.008）
      green 0.010** 0.010**
      （0.005） （0.005）
      construct 0.057** 0.058***
      （0.022） （0.022）
      revenue 0.351*** 0.354***
      （0.066） （0.066）
      Constant 3.232*** 2.749*** 2.796*** 3.210*** 2.732*** 2.777***
      （0.044） （0.053） （0.056） （0.044） （0.054） （0.056）
      行业固定效应 NO YES YES NO YES YES
      年份固定效应 NO YES YES NO YES YES
      Obs 16786 16786 16786 16786 16786 16786
      调整R2 0.246 0.401 0.404 0.246 0.402 0.404
      注：括号内为聚类稳健标准误，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的统计水平上显著。

      表 6  媒体关注与城市规模的交互回归结果

    • Variable （1） （2） （3） （4）
      东部 中西部
      lncitysize 0.009 0.012 0.049*** 0.055***
      （0.009） （0.009） （0.014） （0.014）
      lnmedia 0.066*** 0.142***
      （0.018） （0.024）
      lncitysize·lnmedia −0.003 −0.017***
      （0.003） （0.004）
      lnmediadeep 0.081*** 0.169***
      （0.020） （0.028）
      lncitysize·lnmediadeep −0.004 −0.020***
      （0.003） （0.005）
      控制变量 YES YES YES YES
      行业固定效应 YES YES YES YES
      年份固定效应 YES YES YES YES
      Obs 11595 11595 5191 5191
      调整R2 0.103 0.103 0.130 0.130
      注：括号内为聚类稳健标准误，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的统计水平上显著。

      表 7  交互效应分区域的异质性分析结果

    • Variable （1） （2） （3） （4） （5）
      媒体非负面报道 润灵环球社会责任 倾向得分加权
      模型1 模型2 模型1 模型2 模型1
      lncitysize 0.007** 0.036*** 0.021*** 0.013 0.006*
      （0.004） （0.009） （0.005） （0.002） （0.004）
      lnmediadeep 0.060*** 0.115*** 0.051*** 0.063***
      （0.003） （0.015） （0.003） （0.003）
      lncitysize·
      lnmediadeep      		 −0.009*** −0.008***
      （0.002） （0.002）
      media_dummy 0.056***
      （0.009）
      lnsize 0.061*** 0.060*** 0.025*** 0.023*** 0.073***
      （0.003） （0.003） （0.004） （0.004） （0.003）
      roe 0.003*** 0.003*** 0.002 0.002 0.003***
      （0.001） （0.001） （0.002） （0.002） （0.001）
      lev −0.129*** −0.128*** −0.043** −0.039* −0.102***
      （0.009） （0.009） （0.021） （0.021） （0.008）
      soe 0.046*** 0.046*** 0.077*** 0.078*** 0.053***
      （0.006） （0.006） （0.009） （0.009） （0.006）
      is −0.008 −0.008 −0.073*** −0.070*** −0.005
      （0.008） （0.008） （0.012） （0.012） （0.008）
      green 0.265*** 0.278*** 0.010 0.014 0.348***
      （0.049） （0.049） （0.045） （0.045） （0.048）
      construct 0.082*** 0.079*** 0.193*** 0.200*** 0.096***
      （0.023） （0.023） （0.033） （0.033） （0.022）
      revenue 0.272*** 0.272*** 0.223** 0.211** 0.252***
      （0.068） （0.068） （0.101） （0.101） （0.065）
      Constant 2.744*** 2.574*** 3.556*** 3.685*** 2.714***
      （0.046） （0.066） （0.055） （0.074） （0.045）
      行业固定效应 YES YES YES YES YES
      年份固定效应 YES YES YES YES YES
      Obs 16786 16786 12798 12798 18555
      调整R2 0.404 0.312 0.277 0.296 0.377
      　　注：括号内为聚类稳健标准误，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的统计水平上显著；润灵环球是中国企业社会责任专业第三方评级机构，从内容性、技术性和整体性三方面进行企业社会责任评价和打分，此表第3列和第4列是用润灵环球提供的社会责任数据进行的回归结果。

      表 8  稳健性检验结果